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中国银行（601988）分红比例和年股息收益率曲线

之前一篇博文简单讨论了股息收益率的定义和使用中需要注意的问题。Neo喜欢能够长期持有的股票，所以对股票的股息收益要求很高。最近准备将分红比例和年股息收益率作为两个重要指标用于选股。

分红比例即现金分红占每股收益的百分比，能够反映公司的分红意愿。

年股息收益率定义为每个财年的现金股息对该年度第一个交易日收盘价的百分比。基本假设是年初买入一只股票，一年后获得的股息类似于买入价的一年期利息。

还是以Neo最为熟悉的中国银行（601988）作为第一个研究对象。数据如下：

下图为分红比例和年股息收益率的变化曲线，左纵轴为分红比例轴，右纵轴为年股息收益率轴。

股息收益率初探

Neo偏好于有稳定分红的股票，经常在考查股票时使用“现金红利除以股价”这个指标，在各支股票间横向比较的同时，也与银行利率进行比较。其实这个指标就是股息收益率（Dividend Yield Ratio，Dividend yield，Dividend-price ratio），也称为股息率、红利收益率等。

尽管名称很多，股息收益率的定义却很简单，请看定义式：

举Neo最近考查的中国银行（601988 ）为例，其2010年分红方案为“每10股派1.46元”，即每股0.146元。今天收盘价为3.02元，那么股息收益率计算如下：

使用股息收益率考查股票，更加强突出了对股票的收益性要求，可以避免那些市盈率很低却从不分红的“铁公鸡企业”和圈钱企业。

但需要注意的是，利用股息收益率考查股票时，要注意现金红利发放的持续性；如果企业的现金红利发放时有时无，那么所谓的股息收益率并不具有参考意义。

股息收益率适用于5年以上中长期投资的股票选取，适用于稳健投资者的投资决策。可以想见，在选出能够长期稳定分红的高股息收益率股票，长期持有，利用每年一两次的较大交易性机会摊薄成本，相信大家都能够获得可观的、稳定的收益。

数据：2011年8月3日，沪指收报2678.49点；深指收报11922.4点。